El desplome alemán sacude a los inversores inmobiliarios mientras los bonos españoles resisten la oleada de ventas

Los mercados inmobiliarios europeos sufrieron un fuerte revés este viernes tras el desplome del DAX un 2,76%, hasta los 25.067 puntos, su mayor caída en una sola jornada en seis semanas. La oleada de ventas sacudió a los fondos de inversión inmobiliaria y a las promotoras de todo el continente, aunque el IBEX 35 español, con un peso importante de banca, utilities e infraestructuras, logró limitar las pérdidas a un descenso moderado.

El euro retrocedió un 0,17% frente al dólar, hasta los 1,1419 dólares, un nivel que aún deja a la moneda única con una revalorización de casi el 5% desde sus mínimos de junio. Esa fortaleza ha complicado las perspectivas para los compradores extranjeros que tienen en el punto de mira el mercado inmobiliario catalán. Un ático en Barcelona que en enero costaba un millón de euros exige ahora aproximadamente 1,14 millones de dólares, frente a los 1,09 millones de principios de año. Los datos de BNP Paribas Real Estate muestran que el volumen de transacciones de lujo en la ciudad cayó un 8% en el segundo trimestre en comparación con el mismo periodo del año anterior, ya que los compradores que operan en dólares se han echado atrás.

El oro cayó un 1%, hasta los 4.114 dólares la onza, rompiendo una racha alcista de tres días, a medida que los inversores rotaban hacia activos de mayor riesgo como la renta variable estadounidense. El S&P 500 subió un 1,23%, hasta los 7.575 puntos, y el Nasdaq Composite avanzó un 1,74%, hasta los 26.282, impulsado por los grandes valores tecnológicos y los fabricantes de semiconductores. Esa rotación drenó capital de los fondos inmobiliarios europeos: el EPRA, el índice europeo de inmobiliarias cotizadas, cayó un 1,9% a mediodía del viernes. Los grandes propietarios cotizados en Madrid Colonial y Merlin Properties también cedieron terreno en la bolsa madrileña, con Colonial perdiendo un 2,3%.

Los bonos españoles atraen la demanda de activos refugio

Mientras la renta variable alemana se hundía, la rentabilidad del bono soberano español a diez años bajó ligeramente tras tres jornadas de subidas, y el diferencial con el bund alemán se estrechó hasta los 81 puntos básicos, su nivel más ajustado en dos semanas. Según fuentes del mercado, la demanda de deuda española provino de fondos de pensiones nacionales y gestoras internacionales de activos en busca de relativa seguridad dentro de la eurozona. El movimiento pone de relieve una divergencia de fondo: la economía alemana, muy dependiente de las exportaciones, está más expuesta a la debilidad de China y Estados Unidos, mientras que la recuperación española, impulsada por el consumo interno, el turismo, los servicios y el gasto en infraestructuras, actúa como amortiguador.

El último informe de estabilidad financiera del Banco de España, publicado el miércoles, señaló que la ratio de endeudamiento de los hogares sobre la renta disponible se encuentra en su nivel más bajo desde 2005. Eso ha mantenido la morosidad hipotecaria por debajo del 3%, a pesar de que el Banco Central Europeo mantiene su tipo de depósito en el 4%. Los datos de crédito hasta mayo muestran que la nueva concesión de hipotecas en Cataluña creció un 12% interanual, impulsada por los compradores de primera vivienda en el área metropolitana de Barcelona, aunque los analistas advierten de que el desplome del DAX podría endurecer las condiciones crediticias si se prolonga.

El petróleo se disparó, con el WTI avanzando un 4,17%, hasta los 71,41 dólares por barril, tras las señales de los ministros de la OPEP+ de que retrasarán un aumento de producción previsto. El encarecimiento de la energía tiende a penalizar a los valores españoles de transporte aéreo y turismo —IAG cayó un 1,8% el viernes—, pero también beneficia a las utilities como Iberdrola y Endesa, que se aprovechan de los márgenes regulados vinculados a los precios del combustible. Ambas compañías cerraron la sesión sin cambios significativos, comportándose mejor que el mercado en su conjunto.

El bitcóin subió un 0,97%, hasta los 63.913 dólares, sumando a sus ganancias del 8% en julio, mientras los inversores minoristas apostaban por una bajada de tipos de la Reserva Federal a finales de este mes. La probabilidad implícita de una reducción de un cuarto de punto se situaba en el 72% en los futuros sobre los fondos federales al cierre del viernes. Para el mercado residencial de Barcelona, un dólar más débil aliviaría la presión sobre el euro y podría reactivar la demanda extranjera de vivienda de alto standing en los distritos del Eixample y Sarrià-Sant Gervasi, donde el precio medio de oferta se sitúa en 6.500 euros por metro cuadrado, según Idealista.